通訊!央行:精準(zhǔn)有力實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策、堅(jiān)決防范匯率大起大落風(fēng)險(xiǎn)
發(fā)布時(shí)間:2023-07-01 06:08:46 文章來(lái)源:每日經(jīng)濟(jì)新聞
央行:精準(zhǔn)有力實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策、堅(jiān)決防范匯率大起大落風(fēng)險(xiǎn),央行,王

6月30日,銀行貨幣政策委員會(huì)2023年第二季度(總第101次)例會(huì)于近日召開(kāi)。會(huì)議認(rèn)為,今年以來(lái)宏觀政策堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn),推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體好轉(zhuǎn)。


【資料圖】

會(huì)議指出,要精準(zhǔn)有力實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策,搞好跨周期調(diào)節(jié),更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能,全力做好穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價(jià)工作,切實(shí)支持?jǐn)U大內(nèi)需,改善消費(fèi)環(huán)境,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)良性循環(huán),為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更有力支持。

與今年一季度貨幣政策例會(huì)相對(duì)比,《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)有多處變化:關(guān)于政策性開(kāi)發(fā)性金融工具,本次例會(huì)提出“增強(qiáng)政府投資和政策激勵(lì)的引導(dǎo)作用,有效帶動(dòng)激發(fā)民間投資”,前一季度例會(huì)則是“重點(diǎn)發(fā)力支持和帶動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),促進(jìn)政府投資帶動(dòng)民間投資”;在匯率方面,本次表述為“綜合施策、穩(wěn)定預(yù)期,堅(jiān)決防范匯率大起大落風(fēng)險(xiǎn)”,前次例會(huì)則是“增強(qiáng)人民幣匯率彈性,優(yōu)化預(yù)期管理”等。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青指出,整體上看,本次例會(huì)釋放了貨幣政策將進(jìn)一步加大穩(wěn)增長(zhǎng)力度的信號(hào)

更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能

在國(guó)內(nèi)外形勢(shì)判斷上,本次例會(huì)指出,“當(dāng)前外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻,國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易投資放緩,通脹仍處高位,發(fā)達(dá)國(guó)家央行政策緊縮效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn),國(guó)際金融市場(chǎng)波動(dòng)加劇。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體回升向好,市場(chǎng)需求穩(wěn)步恢復(fù),生產(chǎn)供給持續(xù)增加,但內(nèi)生動(dòng)力還不強(qiáng),需求驅(qū)動(dòng)仍不足。”

前一季度例會(huì)指出:“當(dāng)前國(guó)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩,通脹仍處高位,地緣政治沖突持續(xù),發(fā)達(dá)國(guó)家央行政策緊縮效應(yīng)顯現(xiàn),國(guó)際金融市場(chǎng)波動(dòng)加劇。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)恢復(fù)向好態(tài)勢(shì),但恢復(fù)的基礎(chǔ)尚不牢固?!?/p>

對(duì)于前后兩次形勢(shì)判斷上表述的變化,王青認(rèn)為,這是因?yàn)橥庑鑼?duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的拉動(dòng)作用正在顯著減弱,甚至開(kāi)始呈現(xiàn)拖累效應(yīng)。數(shù)據(jù)顯示,5月以美元計(jì)價(jià),我國(guó)出口額同比下降7.5%,預(yù)計(jì)6月出口額將延續(xù)同比負(fù)增長(zhǎng)。這意味著下半年推動(dòng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇需要更多倚重內(nèi)需發(fā)力。

“另外,進(jìn)入二季度以來(lái),經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭穩(wěn)中偏弱,特別是以居民消費(fèi)和民間投資為代表的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)內(nèi)生動(dòng)力不足問(wèn)題凸顯,內(nèi)需潛力有待釋放疊加外需走弱,是當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)面臨的主要矛盾?!蓖跚喾Q。

關(guān)于貨幣政策去向,本次例會(huì)總體延續(xù)了前一季度例會(huì)提法,強(qiáng)調(diào)要精準(zhǔn)有力實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策,搞好跨周期調(diào)節(jié),更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能,全力做好穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價(jià)工作,切實(shí)支持?jǐn)U大內(nèi)需,改善消費(fèi)環(huán)境,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)良性循環(huán),為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更有力支持。

王青認(rèn)為,6月政策性降息落地,帶動(dòng)當(dāng)月LPR報(bào)價(jià)全面下調(diào),以及6月30日央行增加支農(nóng)、支小再貸款再貼現(xiàn)額度2000億元。在下半年物價(jià)水平有望持續(xù)處于溫和狀態(tài)的前景下,若需要進(jìn)一步加大逆周期調(diào)控力度,未來(lái)政策性降息還有空間。著眼于為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提供有利的貨幣金融環(huán)境,預(yù)計(jì)寬信用過(guò)程有望持續(xù)至年底,下半年實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本也。

堅(jiān)決防范匯率大起大落風(fēng)險(xiǎn)

在結(jié)構(gòu)性貨幣政策方面,本次例會(huì)新增內(nèi)容為“保持再貸款再貼現(xiàn)工具的穩(wěn)定性”、“延續(xù)實(shí)施普惠小微貸款支持工具和保交樓貸款支持計(jì)劃”。而前一季度例會(huì)中“結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具要堅(jiān)持‘聚焦重點(diǎn)、合理適度、有進(jìn)有退’”、“延續(xù)實(shí)施碳減排支持工具等三項(xiàng)貨幣政策工具”未再提及。

王青認(rèn)為,在本次增加支農(nóng)、支小再貸款再貼現(xiàn)額度的基礎(chǔ)上,后期各類結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具將充分發(fā)力,不排除增加現(xiàn)有政策工具額度、以及創(chuàng)設(shè)新政策工具的可能。其中,在充分發(fā)揮保交樓專項(xiàng)借款作用的同時(shí),下半年貨幣政策針對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的定向支持力度有望進(jìn)一步加碼。

值得注意的是,近期人民幣對(duì)美元匯率持續(xù)貶值再度引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。與一季度例會(huì)相比,本次例會(huì)對(duì)人民幣匯率有了新的提法,即:“綜合施策、穩(wěn)定預(yù)期,堅(jiān)決防范匯率大起大落風(fēng)險(xiǎn)”,同時(shí)也繼續(xù)提出“保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”。

王青認(rèn)為,考慮到近期人民幣貶值勢(shì)頭有所加快,為防止匯市“羊群效應(yīng)”聚集,不排除監(jiān)管層重新引入“逆周期因子”、乃至動(dòng)用其他匯市調(diào)控工具的可能。需要指出的是,這并非是要守住某一個(gè)具體點(diǎn)位,而是旨在控制貶值速度,避免市場(chǎng)情緒一邊倒、極端化。

王青判斷,在下半年國(guó)內(nèi)物價(jià)水平有望持續(xù)處于溫和狀態(tài)的前景下,單純的人民幣走弱不會(huì)實(shí)質(zhì)性地影響國(guó)內(nèi)貨幣政策取向。作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體,我國(guó)會(huì)將貨幣政策獨(dú)立性放在頭等重要的位置。這也意味著如果下半年需要進(jìn)一步加大逆周期調(diào)控力度,降息降準(zhǔn)都有空間。與此同時(shí),當(dāng)前適度增加人民幣匯率彈性,釋放貶值壓力,也能更好發(fā)揮其宏觀經(jīng)濟(jì)自動(dòng)穩(wěn)定器作用。更重要的是,下半年貨幣政策適度寬松,會(huì)有效提振經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能,而這正是對(duì)人民幣匯率最有效的支撐。

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