国产在线精品人成导航,伊人婷婷

首頁

國內

南航通航研發(fā)投入為0，還患大客戶依賴癥

發(fā)布時間：2023-08-25 20:06:05 文章來源：市場資訊

來源：IPO日報藍色垂直尾翼鑲紅色木棉花，這是自稱為中國運輸飛機最多

來源：IPO日報

藍色垂直尾翼鑲紅色木棉花，這是自稱為中國運輸飛機最多、航線網(wǎng)絡最發(fā)達、年客運量最大的航空公司南方航空的公司標志。

來源：官網(wǎng)

(資料圖片)

近日，另一個頂著這個標志的公司也加快了上市進程。從事通用航空運營服務的南航通用航空股份有限公司（以下簡稱“南航通航”）IPO獲深交所受理。本次IPO，南航通航擬募5.9億元，主要募投項目為通航綜合運營能力提升、購置航材和維修設備項目，保薦人為中信證券。

區(qū)別于大眾更為熟悉的運輸行李、旅客等的公共航空運輸，通用航空運營服務應用范圍更為廣闊，包含農業(yè)植保、地形勘探、醫(yī)療救援、旅游觀光等多個行業(yè)的服務。據(jù)中國民航局統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2022年底，我國共有運輸航空公司66家，而獲得通用航空經(jīng)營許可證的傳統(tǒng)通用航空企業(yè)有661家，具有業(yè)務區(qū)域性及行業(yè)集中高的特點。

IPO日報發(fā)現(xiàn)，南航通航的依賴癥頗重，在業(yè)務上依賴單一大客戶，依賴政府補助，并且近年來在研發(fā)投入上0投入，人員“冗余”，資產(chǎn)效率不高。未來，南航通航要想飛得更高更遠，恐怕還需要提振“效率”，打磨核心競爭力。

來源：官網(wǎng)

營收依賴癥

我國通用航空傳統(tǒng)業(yè)務的參與者多為大型國有企業(yè)，2014年，南方航空對珠海直升機分公司進行改制，成立全資子公司南航通用航空公司。

南航通航的主營業(yè)務為通用航空運營服務，主要是通過直升機提供服務。其共運營各類直升機29架，主要運營廣東珠海、廣東湛江、海南三亞、遼寧興城4個基地。主要業(yè)務包括海洋監(jiān)測、電力巡線、直升機代管等服務。其中，海上油氣平臺飛行服務是其最主要營收貢獻業(yè)務類型，是南航通航的核心業(yè)務。

2020年-2022年（下稱“報告期”），南航通用的營收分別是5.31億元、5.58億元、6.25億元，其中，來自海上油氣平臺飛行服務的收入為4.32億元、4.54億元及5.14億元，占總營收的比例為82.42%、83.5%及85.57%。

2022年，南方航空的官網(wǎng)公告了“南航通航90分鐘緊急救援海油心梗工人”的消息。南方航空接到客戶中海油的飛行急救任務請求，基地在地面聯(lián)系好救護車等，飛行員接回工人。為海上油氣作業(yè)平臺工作人員倒班、臺風撤送及應急救援提供直升機運輸服務，正是海上油氣平臺飛行服務的具體內容。

中海油為南航通航的大客戶。報告期內，南航通航對中海油銷售收入分別為4.01億元、4.40億元及4.88億元，占營業(yè)收入比例分別為76.40%、78.71%和78.17%。占海上油氣平臺飛行服務業(yè)務收入的93.98%、96.91%、94.94%。

雖然招股書稱，南航通航為中海油、中石油、中石化、雪佛龍、殼牌和哈斯基等公司提供海上油氣平臺飛行服務，但顯然，南航通航在海上油氣平臺飛行服務業(yè)務上的營收主要靠中海油這一家公司。

對此，南航通航在招股書中表示，目前我國海上石油開采主要集中于中國海洋石油集團有限公司及其下屬公司。并且從市場的主要參與者來看，不僅是南航通航，中信海直也存在著對中海油銷售收入集中的問題，具有行業(yè)性特征。

從對中海油的營收規(guī)模上來看，南航通航遠遠不及中信海直，并且，從對中海油的銷售收入占總營收比例情況來說，報告期內每年，南航通航比中信海直高出十個百分點左右，也就是說，南航通航更為依賴中海油的業(yè)務。

值得注意的是，南航通航的“電力巡線業(yè)務”主要的客戶是中國南方電網(wǎng)有限責任公司，是南航通航的股東南網(wǎng)產(chǎn)投的母公司。從股權結構上來看，中國南方電網(wǎng)有限責任公司的控股子公司南網(wǎng)產(chǎn)投持有南航通航10%的股份，為其第三大股東。2020年10月，南網(wǎng)產(chǎn)投以1.03億元認購通航有限新增注冊資本6888萬元。

據(jù)招股書，2014 年，公司首次與南方電網(wǎng)開展合作，開展電力巡線飛行服務。據(jù)經(jīng)濟日報報道，2019年7月，南航宣布實施股權多元化改革，南航通航在國內外80余家意向投資者，按照戰(zhàn)略導向、業(yè)務契合度、資源協(xié)調等方面進行篩選，選定南方電網(wǎng)作為戰(zhàn)略投資者。

但據(jù)招股書，南航通航來自電力巡線飛行服務的營收卻在逐年下降，南方電網(wǎng)這一戰(zhàn)略投資者的戰(zhàn)略支持是否后勁不足？對此，IPO日報記者嘗試聯(lián)系發(fā)行人，截至發(fā)稿，并未取得回應。

研發(fā)投入為0

報告期內，南航通航在研發(fā)投入上均為0。而據(jù)其競爭對手中信海直的年報，其研發(fā)投入分別為0.23億元、0.51億元、0.15億元。研發(fā)費用率為1.47%、3.02%、0.85%。

展開來看，中信海直的研發(fā)投入主要投入在云平臺研究開發(fā)項目上、基于AS332直升機的 “4G/5G+衛(wèi)星”監(jiān)控與視頻采集系統(tǒng)、拓展直升機作業(yè)場景，數(shù)字平臺的研究等，致力于提升公司專業(yè)化、智能化、數(shù)字化的水平。

而南航通航，不僅在研發(fā)投入上0支出，并且似乎也沒有打算投入：本次募集資金投向主要在采購飛機及模擬器上，用于擴建公司的通航規(guī)模。

聚焦于主營業(yè)務的擴大，在研發(fā)投入上能省則省，南航通航在費用支出上，頗為“精打細算”。

從盈利能力來看，南航通航報告期內的凈資產(chǎn)收益率均低于15%，分別為6.79% 、3.53% 、5.26%。并且，公司的凈利潤有一定比例來自政府補助，報告期內政府補助金額分別為0.21億元、0.24億元和0.25億元，占利潤總額的比例分別為20.7%、31.2%和21.1%。

隨著油價上升，南航通航的航油成本還在不斷提高，報告期各期，公司航油成本分別為0.14億元、0.22億萬元和0.41億元，占主營業(yè)務成本的比例分別為3.45%、5.24%和 9.15%。營業(yè)成本也逐年升高，從2020年的4.08億元增至2022年的4.63億元。

與此同時，與競爭對手中信海直相比，公司的“飛行員人機比”明顯要高，據(jù)中信海直年報，截至2022年年底，其擁有209名飛行員，86架飛機，人機比為2.43，盡管報告期內，南航通航增加了飛機數(shù)量，但其人機比為4.45，遠高于中信海直。同時，2021年，南航通航“人均飛行小時數(shù)”只有中信海直的七成左右。也就是說，南航通航飛機的利用效率似乎并不高。

對此，南航通航回應，主要原因為滿足未來發(fā)展需要，公司加強核心資源建設，提前進行機隊及飛行員戰(zhàn)略性儲備，飛行員配比高于同行業(yè)可比公司。

在用工方面，公司還存在其他瑕疵。

據(jù)招股書，2020年，勞動派遣性質的員工有150名，占總員工人數(shù)的36.14%，根據(jù)《勞務派遣暫行規(guī)定》，該比例應該控制在10%內。2022年，南航通航精簡了勞動派遣性質的員工團隊，勞動派遣員工從142人下降到45人。同時，2022年，公司的總體人數(shù)減少了49人。

或許，南航通航已經(jīng)意識到了提升效率問題，從精簡人員上開始，加快步伐。

現(xiàn)在送您60元福利紅包，直接提現(xiàn)不套路~~~快來參與活動吧！新浪聲明：此消息系轉載自新浪合作媒體，新浪網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。

標簽：