頂流明星陸彬、丘棟榮一季報“曝光” 他們首季重倉了這些股票
發(fā)布時間：2022-04-19 08:50:03 文章來源：信息新報
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丘棟榮管理產(chǎn)品一致青睞蘇農(nóng)銀行、魯西化工、柳藥股份和常熟銀行， 陸彬強(qiáng)烈看好寧德時代和贛鋒鋰業(yè)。

四月下旬，公募基金一季報也進(jìn)入了披露窗口期，在4月15日中庚丘棟榮披露了一季報，4月16日匯豐晉信陸彬的一季報也曝光。而這兩位頂流基金經(jīng)理頗有淵源，丘棟榮去中庚之前也曾在匯豐晉信長期供職過。

從季報來看，丘棟榮在一貫持倉小市值股票的情況下，今年一季度強(qiáng)勢持倉港股，美團(tuán)-W和快手-W等都成為其囊中之物；而中國海洋石油等港股能源股還持續(xù)為該基金帶來收益。此外，柳藥股份、蘇農(nóng)銀行等還被他管理的四只產(chǎn)品一同重倉。

而此前憑借重倉新能源而名聲大噪的陸彬，在今年新能源大幅回調(diào)的情況下，用加倉的行動證明了其對板塊長期的看好。寧德時代和贛鋒鋰業(yè)都進(jìn)入了該基金持倉中靠前的位置。陸彬在季報中表示：“2022年年初，我們認(rèn)為主線是價值回歸和優(yōu)質(zhì)成長。短期的風(fēng)險事件對于A股市場的長期價值影響有限，因此在基本面依然向好的背景下，當(dāng)市場出現(xiàn)短期劇烈波動的時候，主動承擔(dān)風(fēng)險或許是比規(guī)避風(fēng)險更好的選擇。以一年兩年的維度看，很多股票的隱含回報已經(jīng)非常有吸引力。”

丘棟榮強(qiáng)勢布局港股科技、藍(lán)籌

柳藥股份、蘇農(nóng)銀行等股票被四只基金偏愛

今年以來畫風(fēng)突轉(zhuǎn)的市場使得不少知名基金經(jīng)理業(yè)績一落千丈，而作為滬上明星基金經(jīng)理的丘棟榮，他管理的中庚價值領(lǐng)航和中庚價值品質(zhì)一年持有卻在一季度分別取得了5.03%和6.98%的收益率，也使得投資者對其繼續(xù)追捧。其中，中庚價值領(lǐng)航的規(guī)模從去年末的36.49億元增加至79.63億元，丘棟榮也成功進(jìn)入200億基金經(jīng)理之列。

與價值領(lǐng)航和價值品質(zhì)一年持有一季度凈值增長不同的是，小盤價值和價值靈動兩只基金一季度則分別有6.19個百分點(diǎn)和5.16個百分點(diǎn)的回撤。從一季報來看，兩組基金凈值出現(xiàn)差距的原因或許是在于對港股是否重倉，重倉程度究竟有多深。

《紅周刊》發(fā)現(xiàn)，價值領(lǐng)航和價值品質(zhì)一年持有兩只產(chǎn)品都具備陸港通即投資港股的資格。而它們一季度也加大了對港股的投資力度。以其中的價值領(lǐng)航為例，該基金重倉股中港股的數(shù)量從去年末的2只增加至今年一季度末的5只。

表1:丘棟榮代表產(chǎn)品中庚價值領(lǐng)航一季度重倉股

其中，該基金與以往最大的不同就是重倉了港股中的互聯(lián)網(wǎng)龍頭公司。雖然此前該基金沒有重倉過，但是在去年四季報及年報中基金經(jīng)理都表示了對這一領(lǐng)域的看好，尤其是在年報披露的全部持倉中，快手-W已經(jīng)在去年末進(jìn)入隱形重倉之列，而美團(tuán)-W直接新進(jìn)成為第一大重倉股。

對于互聯(lián)網(wǎng)公司的投資邏輯，丘棟榮最早在去年四季報中進(jìn)行了表示，他認(rèn)為港股的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)是深深嵌入中國經(jīng)濟(jì)中的，格局清晰但其核心業(yè)務(wù)壁壘仍較為堅(jiān)實(shí)。在一季報中，他進(jìn)一步分析，大眾對互聯(lián)網(wǎng)公司有娛樂、消費(fèi)、社交等諸多需求，而相關(guān)公司的貨幣化能力和變現(xiàn)能力還在持續(xù)提高；其次，監(jiān)管約束了行業(yè)的過度擴(kuò)張，限制了公司的資本開支，卻倒逼公司進(jìn)一步專注于核心業(yè)務(wù)，提升核心競爭力；此外，在估值方面，相關(guān)公司估值回落，投資回報率反而有望顯著提升。

不過，互聯(lián)網(wǎng)龍頭類的公司一季度并沒有給該基金帶來顯著收益。據(jù)統(tǒng)計(jì)，美團(tuán)-W和快手-W一季度的漲幅分別為-30.97%和2.98%。而對于該基金而言，港股中的中國宏橋、中國海洋石油以及中國海外發(fā)展等基建、能源、資源類公司貢獻(xiàn)最大，它們一季度的漲幅分別為27.10%、33.75%和27.03%。在丘棟榮看來，這類資產(chǎn)屬于估值極低、現(xiàn)金流好、資本開支少以及分紅收益率高、現(xiàn)價對應(yīng)的預(yù)期回報率高的標(biāo)的。

小盤價值和價值靈動主要聚焦A股投資，其中小盤價值主要聚焦在中小市值股票，而價值靈動的股票倉位的調(diào)整范圍則有20%至95%的配置范圍。價值靈動今年一季度末的倉位為89.13%，處于2019年成立以來的次高水平，可見基金經(jīng)理但對于其投資標(biāo)的信心還是比較充足的。

而從小盤價值來看，該基金雖然有航天晨光這類“單獨(dú)重倉”的股票，但同時也有與丘棟榮管理的其他基金同時重倉的股票，據(jù)《紅周刊》統(tǒng)計(jì)，蘇農(nóng)銀行、魯西化工、柳藥股份和常熟銀行獲得了丘棟榮管理的四只產(chǎn)品的一致青睞，其中銀行股占據(jù)了兩席。

從行業(yè)性質(zhì)來看，蘇農(nóng)銀行和常熟銀行分別是上市的城商行和農(nóng)商行。對于這類公司，丘棟榮表示，它們是與制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)、服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)、有獨(dú)特競爭優(yōu)勢的區(qū)域性銀行股，這類銀行業(yè)務(wù)相對簡單且對地產(chǎn)風(fēng)險暴露有限，呈現(xiàn)出經(jīng)營穩(wěn)健、基本面風(fēng)險較小、估值極低、成長性較高的特征。

陸彬“抄底”新能源

寧德時代、贛鋒鋰業(yè)被其強(qiáng)烈看好

作為2020年股票型基金年度冠軍的陸彬，他的投資風(fēng)格一直是成長和周期的結(jié)合。作為匯豐晉信當(dāng)下炙手可熱的明星，他與曾經(jīng)也在匯豐晉信成名的丘棟榮不僅在一季報披露時間上有默契，重倉股上也呈現(xiàn)了頗多默契，例如他管理的匯豐晉信研究精選也同樣選擇重倉了美團(tuán)-W和中國海洋石油。

表2:陸彬代表產(chǎn)品匯豐晉信低碳先鋒一季度重倉股

而與丘棟榮大刀闊斧重倉港股不同，陸彬?qū)τ诟酃蓜t淺嘗輒止，而在他的基金中，加倉新能源成為了主要特點(diǎn)。其中，兩只規(guī)模超百億的低碳先鋒和動態(tài)策略對于新能源的加倉最為明顯。

首先看低碳先鋒，該基金加倉了寧德時代、天齊鋰業(yè)、鹽湖股份、廣匯能源等。其中除了廣匯能源屬于石油、天然氣類的傳統(tǒng)能源公司外，其他三只都屬于新能源產(chǎn)業(yè)鏈上游和中游的核心標(biāo)的。而且在一季度末，寧德時代再次坐穩(wěn)了該基金第一大重倉股的位置，這也是該基金去年四季度和今年一季度持續(xù)加倉該標(biāo)的的結(jié)果。

而在加倉新能源方面，匯豐晉信動態(tài)策略的表現(xiàn)則更為明顯，該基金在去年末第一大重倉股萬科A被贛鋒鋰業(yè)替代；此外去年三季度以來都沒有在該基金重倉股中出現(xiàn)了寧德時代，但在一季度末空降至第二大重倉股的位置，或許是陸彬判斷跌出了合適的性價比。

對于新能源的投資，陸彬2021年末為《紅周刊》撰文時表示，新能源調(diào)整后再買入的機(jī)會十分難得。從一季報來看，他看好新能源的投資邏輯并沒有發(fā)生很大的轉(zhuǎn)變，反而可能由于新能源殺估值等因素，對于板塊的選擇更加堅(jiān)定。

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