一、非上市公司股權(quán)融資價(jià)值評(píng)估
1、內(nèi)部融資
對(duì)非上市公司而言,內(nèi)部融資的優(yōu)點(diǎn)有,成本低,周轉(zhuǎn)性好,卻風(fēng)險(xiǎn)性很大。內(nèi)部融資主要是企業(yè)所有者的個(gè)人積累及其個(gè)人借貸等集資方式。這種集資方式除了籌集資金的量有限,不能有效發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用外,企業(yè)往往需要承擔(dān)較多的外部壓力,一旦經(jīng)營(yíng)狀況不好,此方式便難以繼續(xù)融資。信用喪失、債務(wù)糾紛等一系列嚴(yán)重問題,企業(yè)因此進(jìn)入嚴(yán)重的危機(jī)甚至破滅。另外,倘若企業(yè)將大量的盈余公積或未分配利潤(rùn)用于擴(kuò)大再生產(chǎn),則相應(yīng)的降低了風(fēng)險(xiǎn)抵抗能力,對(duì)外部環(huán)境變化產(chǎn)生的影響相應(yīng)增大。
2、商業(yè)銀行融資
銀行貸款是非上市公司外部融資的主要來源。相對(duì)于其他外部融資手段,銀行貸款具有成本低,速度快等優(yōu)點(diǎn)。但非上市公司一般在公司規(guī)模與資產(chǎn)數(shù)額小,非上市公司要獲得銀行貸款比較困難。非上市公司數(shù)量龐大,銀行若能充分利用起非上市公司融資這個(gè)資源,銀行業(yè)務(wù)量一定迅速增長(zhǎng),但這對(duì)銀行來說也意味著非常大的風(fēng)險(xiǎn)。信息不對(duì)稱——非上市公司無法提供銀行甄別風(fēng)險(xiǎn)所需的完整財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),銀行需要收集財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)的各種信息以做判斷,僅僅上百萬元的貸款,銀行投入的人力、物力可能不低于一筆數(shù)億的批發(fā)業(yè)務(wù),而在收益上顯然無法和后者相提并論。在融資上,銀行自然更樂意與大企業(yè)打交道,而非上市企業(yè)又基本上都屬于小型公司。并且,能夠得到銀行貸款的非上市公司來說,也存在不少問題。銀行提供的長(zhǎng)期貸款比例小,收費(fèi)名目多,數(shù)額大等一系列問題。
3、小額貸款公司
2008年以來,國(guó)內(nèi)實(shí)行了小額貸款公司的試點(diǎn),放寬了民間資本的金融進(jìn)入標(biāo)準(zhǔn),民間資本正式成為信貸市場(chǎng)的一角。這種融資手段充分調(diào)動(dòng)了民間的活躍資金,在一定范圍內(nèi)減少了地下灰色金融行為;此外,對(duì)放貸人不準(zhǔn)吸收公眾存款、閑置利率上限、限制持股比例等約束條件將小額貸款公司的風(fēng)險(xiǎn)控制在可接受范圍內(nèi),與大型金融機(jī)構(gòu)不構(gòu)成競(jìng)爭(zhēng)之態(tài),利用市場(chǎng)進(jìn)行贏利的同時(shí)也防止了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。
二、非上市公司的融資方式是什么
非上市公司的融資方式是私募股權(quán)融資、信托股權(quán)融資和股權(quán)質(zhì)押融資等。將股權(quán)出質(zhì)直接進(jìn)行融資,應(yīng)當(dāng)辦理出質(zhì)登記。股權(quán)出質(zhì)后股權(quán)轉(zhuǎn)讓受限制,未經(jīng)出質(zhì)人與質(zhì)權(quán)人協(xié)商同意的,不得轉(zhuǎn)讓。
三、上市公司融資方式有哪些
(一)內(nèi)源融資
由于在公司內(nèi)部進(jìn)行融資,不需要實(shí)際對(duì)外支付利息或股息,不會(huì)減少公司的現(xiàn)金流量;同時(shí)由于資金來源于公司內(nèi)部,不發(fā)生融資費(fèi)用,使內(nèi)部融資的成本遠(yuǎn)低于外部融資。
(二)外源融資
公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)以及擴(kuò)充生產(chǎn)能力,都需要大量資金給予支持,這些資金的來源除內(nèi)源資本外,相當(dāng)多的部分要依靠外源融資來解決。上市公司外源融資又可分為向金融機(jī)構(gòu)借款和發(fā)行公司債券的債權(quán)融資方式;配股及增發(fā)新股的股權(quán)方式;發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的半股權(quán)半債權(quán)的方式。
1、銀行貸款是目前債權(quán)融資的主要方式,其優(yōu)點(diǎn)在于程序比較簡(jiǎn)單,融資成本相對(duì)節(jié)約,靈活性強(qiáng),只要企業(yè)效益良好、融資較容易,缺點(diǎn)是一般要提供抵押或者擔(dān)保,籌資數(shù)額有限,還款付息壓力大,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高。
2、公司債券是指由公司發(fā)行并承諾在一定時(shí)間內(nèi)還本付息的債權(quán)債務(wù)憑證。體現(xiàn)了債務(wù)人與債權(quán)人之間的行為。債券在本質(zhì)上也是借錢與還錢關(guān)系,但其與貸款的根本區(qū)別在于債券可以公開進(jìn)行交易。而貸款除非債券化,否則是不進(jìn)行公開交易的。相對(duì)于股權(quán)融資,債券融資的融資成本較低,可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用,同時(shí)可以保證股本對(duì)公司的控制權(quán)。但與銀行貸款有著類似的缺點(diǎn),即財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高、限制條款多,且融資規(guī)模有限。對(duì)于融入資金的公司來說,債券融資與銀行貸款有相似的特點(diǎn),一般把二者統(tǒng)稱為債權(quán)融資。
3、股權(quán)融資亦即公司發(fā)行股票進(jìn)行融資。對(duì)上市公司而言,發(fā)行股票所籌集的資金屬于公司的資本;對(duì)股東而言,所持有股份代表對(duì)公司凈資產(chǎn)的所有權(quán)。相對(duì)于債權(quán)融資,股權(quán)融資有著自己的優(yōu)勢(shì),如:股票屬公司的永久性資本,不需要償還,也不必負(fù)擔(dān)固定的利息費(fèi)用,從而大大降低公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);由于預(yù)期收益高,易于轉(zhuǎn)讓,因而容易吸收社會(huì)資本等等。但股權(quán)融資也存在著不可避免的缺點(diǎn),如發(fā)行費(fèi)用高、易分散股權(quán)等。
標(biāo)簽: 非上市公司股權(quán)融資價(jià)值 上市公司內(nèi)源融資
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