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IPO項(xiàng)目“一查就撤”？監(jiān)管追責(zé)來了！

近期，深交所公布了《深交所發(fā)行上市審核動(dòng)態(tài)》2023年第3期，通報(bào)了兩個(gè)創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)案例，相關(guān)項(xiàng)目均已撤回申報(bào)。深交所表示，目前正在推進(jìn)對(duì)發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)及相關(guān)人員的監(jiān)管處理。

此外，《審核動(dòng)態(tài)》還通報(bào)了受理環(huán)節(jié)主要存在的問題，如申請(qǐng)文件不齊全、申請(qǐng)文件內(nèi)容缺失、簽章不齊全等。

近年來，現(xiàn)場(chǎng)檢查、現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)對(duì)準(zhǔn)IPO項(xiàng)目的威懾力持續(xù)增加，“一查就撤”暴露了部分項(xiàng)目“帶病闖關(guān)”的心態(tài)，也對(duì)市場(chǎng)造成一定影響，而“撤否率”也成了衡量投行業(yè)務(wù)。今年以來，已有多家投行因已撤回申報(bào)的項(xiàng)目被監(jiān)管點(diǎn)名。

來看詳情——

以總額法代替凈額法

涉嫌偽造銷售交易

首先來看深交所公布的督導(dǎo)案例1：經(jīng)現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)發(fā)現(xiàn)，發(fā)行人存在以下問題——

首先，發(fā)行人涉嫌不恰當(dāng)?shù)匾钥傤~法代替凈額法確認(rèn)收入。發(fā)行人與A公司（2020年、2021年均為發(fā)行人第一大客戶和第一大供應(yīng)商）等三家客戶既有采購又有銷售業(yè)務(wù)，通過分別簽訂采購合同、銷售合同的方式開展。發(fā)行人將其與三家客戶的業(yè)務(wù)均按總額法確認(rèn)收入。

現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)發(fā)現(xiàn)，發(fā)行人無權(quán)按照自身意愿使用或處置待加工原材料，無權(quán)主導(dǎo)待加工原材料的使用并獲得幾乎全部經(jīng)濟(jì)利益，即涉嫌不能控制待加工原材料。發(fā)行人與三家客戶的業(yè)務(wù)為受托加工業(yè)務(wù)，涉嫌不恰當(dāng)?shù)匾钥傤~法代替凈額法確認(rèn)收入。

其次，發(fā)行人2021年新增業(yè)務(wù)的銷售真實(shí)性存疑。發(fā)行人主要產(chǎn)品一直為光電顯示領(lǐng)域電子元器件，2021年新增液晶顯示模組業(yè)務(wù)，當(dāng)年收入即達(dá)8,700萬元，占比為12%，該業(yè)務(wù)主要客戶為B公司。發(fā)行人對(duì)B公司的銷售主要通過C公司運(yùn)輸。發(fā)行人提供的C公司物流對(duì)賬單顯示，相關(guān)貨物均從甲地發(fā)往乙地。

現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)發(fā)現(xiàn)，發(fā)行人對(duì)B公司新增業(yè)務(wù)的銷售真實(shí)性存疑，具體包括以下疑點(diǎn)：

一是銷售物流真實(shí)性存疑。督導(dǎo)組訪談發(fā)現(xiàn)，B公司主要在丙地接收發(fā)行人貨物，與物流對(duì)賬單收貨地址明顯不符；C公司無“甲地至乙地”的物流線路，且未承接過發(fā)行人前述物流業(yè)務(wù)；相關(guān)物流對(duì)賬單缺少重量、件數(shù)等核心字段，且樣式存在明顯異常。

二是發(fā)行人與B公司交易的真實(shí)性存疑。在發(fā)行人為B公司生產(chǎn)的產(chǎn)品中，部分產(chǎn)品無對(duì)應(yīng)的物料清單，部分物料清單系督導(dǎo)組進(jìn)場(chǎng)后創(chuàng)建；發(fā)行人從B公司收到的部分銷售回款，與發(fā)行人對(duì)B公司支付的采購付款，在收款時(shí)間、金額方面高度匹配。

三是發(fā)行人相關(guān)方資金流水存在異常。報(bào)告期內(nèi)，四名擔(dān)任發(fā)行人董事、監(jiān)事的重要股東集中出讓股權(quán)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓款去向存疑，保薦人未對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓款最終流向、是否存在體外資金循環(huán)等進(jìn)行充分核查。

深交所表示，針對(duì)上述異常情況，發(fā)行人和保薦人未能提供合理解釋。督導(dǎo)過程中，發(fā)行人和保薦人主動(dòng)申請(qǐng)撤回申報(bào)。目前本所正在推進(jìn)對(duì)發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)及相關(guān)人員的監(jiān)管處理。

與近期撤回項(xiàng)目申報(bào)的相關(guān)案例對(duì)比后不難發(fā)現(xiàn)，深交所披露的該項(xiàng)目發(fā)行人為谷麥光電科技股份有限公司（谷麥光電），其于2021年12月遞交IPO申請(qǐng)并獲受理，保薦券商為長(zhǎng)江證券(行情000783,診股)承銷保薦，會(huì)計(jì)師事務(wù)所為亞太（集團(tuán)）會(huì)計(jì)師事務(wù)所，預(yù)計(jì)融資金額為4.91億元。2022年9月，谷麥光電撤回申報(bào)，審核動(dòng)態(tài)變更為終止（撤回）。

涉嫌收入確認(rèn)跨期

調(diào)整后低于申報(bào)標(biāo)準(zhǔn)

深交所公布的督導(dǎo)案例2，則涉嫌收入確認(rèn)的跨期調(diào)整。通過對(duì)OA系統(tǒng)的檢查核實(shí)，發(fā)現(xiàn)實(shí)際情況與申報(bào)不符之處。

在該案例中，發(fā)行人客戶較為集中，單個(gè)項(xiàng)目合同金額較高，2021年第四季度收入占全年收入近五成。2021年12月底，發(fā)行人確認(rèn)對(duì)A公司（當(dāng)年第一大客戶）某項(xiàng)目5,000余萬元的收入，占發(fā)行人全年收入約22%。

現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)發(fā)現(xiàn)，發(fā)行人涉嫌將對(duì)A公司上述項(xiàng)目2022年的收入提前至2021年確認(rèn)。具體來看，發(fā)行人依據(jù)A公司2021年底驗(yàn)收通過的工程項(xiàng)目驗(yàn)收單確認(rèn)收入，但發(fā)行人OA系統(tǒng)相關(guān)工作資料顯示，截至2021年底，該項(xiàng)目未達(dá)到可驗(yàn)收標(biāo)準(zhǔn)仍處于調(diào)試階段；項(xiàng)目營(yíng)銷資料備注為“配合驗(yàn)收，實(shí)際未驗(yàn)收”。且A公司遲至2022年3月才開始付款，發(fā)行人OA系統(tǒng)相關(guān)記錄顯示，該項(xiàng)目直至2022年5月才由工程技術(shù)部移交至售后服務(wù)部。

現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)還發(fā)現(xiàn)，發(fā)行人涉嫌將對(duì)B公司（2020年第一大客戶）某項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)于2018年確認(rèn)的收入推遲至2020年確認(rèn)。發(fā)行人作為分包商，為B公司某項(xiàng)目提供專業(yè)設(shè)備及安裝調(diào)試服務(wù)，發(fā)行人于2020年8月確認(rèn)對(duì)B公司近4000萬元的項(xiàng)目收入。而B公司出具的項(xiàng)目驗(yàn)收單顯示該項(xiàng)目于2018年12月驗(yàn)收通過，且B公司2018年年報(bào)亦披露，該項(xiàng)目已于當(dāng)年整體完成驗(yàn)收，進(jìn)入試運(yùn)行階段。

深交所指出，除客戶A公司、B公司以外，發(fā)行人對(duì)另外5家客戶的收入確認(rèn)亦涉嫌跨期。經(jīng)保薦人補(bǔ)充核查并測(cè)算，對(duì)涉嫌跨期的收入進(jìn)行調(diào)整后，發(fā)行人2020年、2021年兩年凈利潤(rùn)累計(jì)約為3000萬元，低于其申報(bào)選擇的上市標(biāo)準(zhǔn)。

同樣，在現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)后，發(fā)行人和保薦人主動(dòng)申請(qǐng)撤回申報(bào)。深交所表示，正在推進(jìn)對(duì)發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)及相關(guān)人員的監(jiān)管處理。

經(jīng)對(duì)比可見，該項(xiàng)目的發(fā)行人為杭州藍(lán)然技術(shù)股份有限公司（杭州藍(lán)然）。該項(xiàng)目于2022年6月進(jìn)行申報(bào)，僅半年后就進(jìn)行了撤回處理。該項(xiàng)目的保薦券商為民生證券，會(huì)計(jì)師事務(wù)所為中匯會(huì)計(jì)師事務(wù)所。

值得一提的是，今年1月，深交所已就穗晶光電創(chuàng)業(yè)板項(xiàng)目中履行職責(zé)不到位，向民生證券及兩名保代開采取書面警示的自律監(jiān)管措施，要求民生證券引以為戒，采取切實(shí)措施進(jìn)行整改，對(duì)照相關(guān)問題進(jìn)行內(nèi)部追責(zé)。

受理環(huán)節(jié)問題被通報(bào)

除兩個(gè)現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)項(xiàng)目的問題外，深交所還通報(bào)了受理環(huán)節(jié)中存在的問題：

一是申請(qǐng)文件不齊全，包括未提交保薦人對(duì)本次申請(qǐng)符合受理要求的說明、保薦人關(guān)于發(fā)行人行業(yè)等相關(guān)事項(xiàng)核對(duì)表，涉及的保薦人包括國信證券(行情002736,診股)、國元證券(行情000728,診股)、中金公司(行情601995,診股)。

二是申請(qǐng)文件內(nèi)容缺失，包括首發(fā)項(xiàng)目缺少相關(guān)主體歷史輿情的專項(xiàng)核查報(bào)告，內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告中缺少發(fā)行人自我評(píng)價(jià)報(bào)告，涉及的保薦人包括中信建投(行情601066,診股)、中金公司、華泰聯(lián)合、國金證券(行情600109,診股)。

三是簽章不齊全，包括財(cái)務(wù)報(bào)告、關(guān)于前次募集資金使用情況的報(bào)告缺少公章或簽名，重組項(xiàng)目中獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問核查意見缺少獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問法定代表人等規(guī)則要求人員的簽名，涉及的保薦人或獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問包括國信證券、東興證券(行情601198,診股)、華英證券、國泰君安(行情601211,診股)。

2023年3月，深交所針對(duì)3家創(chuàng)業(yè)板首發(fā)項(xiàng)目出具6份監(jiān)管工作函。2家首發(fā)項(xiàng)目被提起現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)后，存在“一督就撤”情形，深交所對(duì)發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)出具監(jiān)管工作函，強(qiáng)調(diào)“申報(bào)即擔(dān)責(zé)”，督促發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)在項(xiàng)目申報(bào)前充分了解發(fā)行上市相關(guān)規(guī)定，規(guī)范公司治理結(jié)構(gòu)、會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作和內(nèi)部控制等制度，扎實(shí)做好申報(bào)工作。

近年來，現(xiàn)場(chǎng)檢查、現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)對(duì)準(zhǔn)IPO項(xiàng)目的威懾力持續(xù)增加，“一查就撤”暴露了部分項(xiàng)目“帶病闖關(guān)”的心態(tài)，也對(duì)市場(chǎng)造成一定影響，而“撤否率”也成了衡量投行業(yè)務(wù)。今年以來，已有多家投行因已撤回申報(bào)的項(xiàng)目被監(jiān)管點(diǎn)名。

全面注冊(cè)制下，中介機(jī)構(gòu)的“看門人”責(zé)任也被進(jìn)一步壓嚴(yán)壓實(shí)。近期，深交所發(fā)布《共同打造透明廉潔優(yōu)質(zhì)注冊(cè)制倡議書》提到，中介機(jī)構(gòu)要勤勉盡責(zé)，審慎遴選項(xiàng)目，嚴(yán)格核查把關(guān)，幫助發(fā)行人準(zhǔn)確理解發(fā)行上市條件和板塊定位，在申報(bào)前將重要問題整改規(guī)范到位，高質(zhì)量編制招股說明書，真正發(fā)揮資本市場(chǎng)“守門人”作用。

而在近期處理澤達(dá)易盛、紫晶存儲(chǔ)欺詐發(fā)行案中，證監(jiān)會(huì)亦表示，將關(guān)注相關(guān)中介機(jī)構(gòu)有關(guān)責(zé)任人員在上述案件中的執(zhí)業(yè)行為，如果發(fā)現(xiàn)有關(guān)責(zé)任人員存在違法違規(guī)行為，將依法依規(guī)予以嚴(yán)處。

證監(jiān)會(huì)指出，證券公司、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)是保障資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的重要力量，中介機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守法律法規(guī)和職業(yè)道德要求，勤勉盡責(zé)、誠實(shí)守信、廉潔自律、公平競(jìng)爭(zhēng)，自覺營(yíng)造和維護(hù)風(fēng)清氣正的企業(yè)文化和行業(yè)文化，珍視行業(yè)聲譽(yù)。

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