近日,瑞銀財(cái)富管理投資總監(jiān)辦公室(CIO)發(fā)布2023 年《亞洲年中展望》,闡述了該地區(qū)未來蘊(yùn)藏的投資機(jī)會(huì)。展望下半年,瑞銀預(yù)計(jì),在內(nèi)需強(qiáng)勁、通脹下降且貨幣政策提供支持的背景下,亞洲經(jīng)濟(jì)增長料將跑贏美國和歐洲。
(資料圖)
瑞銀財(cái)富管理亞太區(qū)投資總監(jiān)辦公室指出:“在亞洲新興市場中,下半年通脹回落和潛在的降息有望重振消費(fèi)支出。投資者需要在尋求更高回報(bào)和對沖全球風(fēng)險(xiǎn)之間取得平衡,因此我們也看好優(yōu)質(zhì)投資級(jí)債券和亞洲派息股等防御性資產(chǎn)?!?/p>
在瑞銀財(cái)富管理亞太區(qū)投資總監(jiān)及宏觀經(jīng)濟(jì)主管胡一帆看來,下半年既有危、也有機(jī),建議堅(jiān)持多元化的投資方向。
亞洲經(jīng)濟(jì)增長料將跑贏美國和歐洲
對于中國市場,報(bào)告指出,雖然投資者情緒低迷,但中國股票的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)仍具吸引力。投資布局方面,CIO建議采取杠鈴策略,青睞注重改革和派息的優(yōu)質(zhì)國企,也看好消費(fèi)類股和競爭力強(qiáng)的互聯(lián)網(wǎng)公司等經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇受益者。人民幣兌美元在下半年有望扭轉(zhuǎn)部分跌勢。
胡一帆認(rèn)為,美元對人民幣匯率下半年走弱的趨勢會(huì)更強(qiáng)。因?yàn)橄掳肽曛袊慕?jīng)濟(jì)增長預(yù)計(jì)在5—5.5%之間,美國在三四季度可能進(jìn)入負(fù)增長,經(jīng)濟(jì)增長的差異會(huì)讓大家對人民幣匯率更有信心。此外,中美利差依然存在,但市場對美國降息有預(yù)期,哪怕不是今年降息,也相對于利好人民幣。
胡一帆還指出,最近這波人民幣貶值,其實(shí)央行基本上沒什么干預(yù),所以大家看到的匯率也是市場決定的匯率。
她認(rèn)為,在出口偏軟的狀況下,人民幣貶值并非壞事。她預(yù)計(jì),下半年到年底,人民幣兌美元匯率將回到7左右,甚至回到7以內(nèi)。
建議堅(jiān)持多元化投資方向
資本市場波動(dòng)之下,下半年投資如何布局?胡一帆建議堅(jiān)持多元化的投資方向。
胡一帆指出:“今年是十年不遇的美國債券大牛市。在市場確定性較弱的情況下,相較于股票,下半年美國債券配置價(jià)值更高。如果美國經(jīng)濟(jì)輕度衰退,則利好債券,股票承受一定壓力。如果美國衰退程度高于預(yù)期,則股債雙殺,但此時(shí)債券相對股票仍然更為穩(wěn)健?!?/p>
“建議聚焦優(yōu)質(zhì)債券,特別是高評級(jí)債券;同時(shí)關(guān)注新興市場債券。她提到,一般來說,新興市場債券收益率普遍較高,風(fēng)險(xiǎn)主要來自于對美元的貶值。如果下半年美元走弱,疊加新興市場債券本身相對較高的收益率,使得新興市場債券具有較高配置價(jià)值?!彼硎?。
股票投資上,美股方面,胡一帆更看好尚未上漲的板塊。比如,必選消費(fèi)品、工業(yè)和公用事業(yè);而高科技股上半年在AI熱潮的帶動(dòng)下已經(jīng)大幅上漲,下半年或有所調(diào)整。
國內(nèi)方面,從復(fù)蘇角度來看,下半年,服務(wù)行業(yè)率先復(fù)蘇。首先,服務(wù)業(yè)表現(xiàn)突出。目前出行、酒店、餐飲接近2019年水平。其次,汽車行業(yè)復(fù)蘇同樣強(qiáng)勁,下半年汽車領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)兩位數(shù)增長的難度較大,但仍將保持較為可期的增長。再者,大的必選消費(fèi)近期上漲較少,后續(xù)存在一定上漲空間。
醫(yī)療健康保健也會(huì)隨著市場的反彈有所恢復(fù)。工業(yè)行業(yè)等或?qū)⒊霈F(xiàn)反彈??萍夹袠I(yè)、尤其是硬科技領(lǐng)域,目前國內(nèi)漲幅不及美國漲幅,存在進(jìn)一步反彈的空間。此外,隨著監(jiān)管措施的落地和處罰的明晰,互聯(lián)網(wǎng)板塊亦迎來利好。
股票派息收益高于一般債券的優(yōu)質(zhì)派息股,胡一帆同樣看好。
與此同時(shí),她建議通過另類資產(chǎn)做多元化投資。
一方面,對沖基金2022年表現(xiàn)較好,在今年不確定性的環(huán)境下大概率仍將勝出。另一方面,私募市場存在機(jī)會(huì),由于二級(jí)市場存在壓力,使得目前無論是私募債券還是私募股票估值都相對較低,這為今后十年的反彈提供機(jī)會(huì),因而可以通過私募市場進(jìn)行分散化配置。
可持續(xù)投資亦為胡一帆建議聚焦的方向。疫情期間,可持續(xù)投資與其他投資收益相近但波動(dòng)較小。如今,隨著消費(fèi)者偏好、監(jiān)管加強(qiáng)、環(huán)境關(guān)注的增強(qiáng),可持續(xù)投資成為趨勢性方向。像如EV智慧出行、關(guān)注ESG的對沖基金等環(huán)境氣候相關(guān)領(lǐng)域,均為不錯(cuò)的投資標(biāo)的。
(文章來源:界面新聞)
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近日,瑞銀財(cái)富管理投資總監(jiān)辦公室(CIO)發(fā)布2023年《亞洲年中展望》
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