中國銀河：給予通達(dá)海買入評級(jí)
發(fā)布時(shí)間：2023-08-24 08:06:23 文章來源：證券之星原創(chuàng)
中國銀河證券股份有限公司吳硯靖近期對通達(dá)海進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報(bào)告


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中國銀河證券股份有限公司吳硯靖近期對通達(dá)海進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報(bào)告《深耕法律信息化建設(shè)，AI賦能法律多場景蓄勢待發(fā)》，本報(bào)告對通達(dá)海給出買入評級(jí)，當(dāng)前股價(jià)為63.72元。

通達(dá)海(301378)　　核心觀點(diǎn)：　　營收穩(wěn)健增長，盈利能力逐漸恢復(fù)。公司在2019-2021年間營業(yè)收入分別為2.45/3.37/4.50億元，同比增長43.61%/37.58%/33.71%，歸母凈利潤分別為0.43/0.77/0.97億元，同比增長22.06%/79.62%/26.24%，年復(fù)合增長分別為38.24%和40.40%。2022年公司業(yè)務(wù)受到國內(nèi)新冠疫情的影響，營收增速有所減緩，營收同比增長2.78%，由于公司加大技術(shù)研發(fā)投入以及管理人員職工薪酬增長，導(dǎo)致2022年凈利潤同比有所下降，歸母凈利潤同比下降9.86%，利潤端短期承壓。2023年伴隨著疫情的恢復(fù)，公司有望恢復(fù)高增長態(tài)勢?！　⊙邪l(fā)投入持續(xù)加碼，核心競爭力不斷提升。2022年公司研發(fā)投入1.12億元，同比增長22.52%，公司重視技術(shù)能力和產(chǎn)品創(chuàng)新能力的不斷提升，持續(xù)提高公司的核心競爭力和市場影響力，依托公司在法院信息化領(lǐng)域的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，公司2022年主營業(yè)務(wù)保持了持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展。目前擁有涉密信息系統(tǒng)集成甲級(jí)資質(zhì)證書、AAA級(jí)信用等級(jí)證書等相關(guān)資質(zhì)，參與了12項(xiàng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制定。目前公司已經(jīng)形成了2項(xiàng)發(fā)明專利、113項(xiàng)軟件著作權(quán)，并擁有19項(xiàng)軟件產(chǎn)品證書，具有較強(qiáng)的技術(shù)水平?！　Ｗ⒎尚畔⒒ㄔO(shè)，智慧執(zhí)行市場占有率第一。公司自成立以來，深耕法院信息化建設(shè)，助力行業(yè)數(shù)字化、智慧化轉(zhuǎn)型升級(jí)。公司響應(yīng)國家信息化發(fā)展戰(zhàn)略，經(jīng)過二十多年的行業(yè)積淀和發(fā)展，圍繞智慧法院的建設(shè)，形成了“智慧審判”、“智慧執(zhí)行”、“智慧服務(wù)”、“智慧管理”四大類的核心產(chǎn)品。在不同領(lǐng)域公司市場占有率均排名前列，1)智慧審判領(lǐng)域：公司的基礎(chǔ)型軟件“審判流程管理系統(tǒng)”總計(jì)覆蓋了全國989家法院，占法院總數(shù)的28.22%，市場占有率全行業(yè)第二；2)智慧執(zhí)行領(lǐng)域：公司的基礎(chǔ)型軟件“執(zhí)行案件管理系統(tǒng)”總計(jì)覆蓋了全國2749家法院，占法院總數(shù)的78.45%，市場占有率全行業(yè)第一；3)智慧執(zhí)行領(lǐng)域的細(xì)分軟件中，公司的司法查控系統(tǒng)軟件具有較高的市場占有率，其中“總對總網(wǎng)絡(luò)查控系統(tǒng)”市場占有率全行業(yè)第一?！　∫I(lǐng)智慧法院建設(shè)，AI+法律有望打開增長空間。目前公司持續(xù)深耕法院行業(yè)應(yīng)用，加大大數(shù)據(jù)、人工智能、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈等相關(guān)技術(shù)的研發(fā)，積極推動(dòng)人工智能、大數(shù)據(jù)等相關(guān)技術(shù)在司法領(lǐng)域的應(yīng)用，利用大數(shù)據(jù)分析、自然語言處理、多模態(tài)機(jī)器學(xué)習(xí)等技術(shù)，持續(xù)提升感知、認(rèn)知平臺(tái)能力，構(gòu)建以案件要素、裁判規(guī)則、文書組裝規(guī)則為支撐的知識(shí)服務(wù)能力，探索推進(jìn)人工智能在訴訟服務(wù)、審判執(zhí)行、司法管理等領(lǐng)域的融合應(yīng)用，提升產(chǎn)品智能化應(yīng)用水平，拓展智能應(yīng)用場景，滿足法院對于智能化應(yīng)用的需求，促進(jìn)法院數(shù)字化轉(zhuǎn)型?！　⊥顿Y建議：我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.86/7.40/9.33億元，同比增長26.58%/26.28%/26.16%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.09/1.33/1.70億元，同比增長24.99%/21.70%/27.68%；當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)PE分別為38/31/25倍。首次覆蓋，給予“推薦”評級(jí)?！　★L(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；技術(shù)研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)；政策推進(jìn)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；消費(fèi)需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)。

證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，浙商證券劉雯蜀研究員團(tuán)隊(duì)對該股研究較為深入，近三年預(yù)測準(zhǔn)確度均值為79.43%，其預(yù)測2023年度歸屬凈利潤為盈利1.14億，根據(jù)現(xiàn)價(jià)換算的預(yù)測PE為38.41。

最新盈利預(yù)測明細(xì)如下：

該股最近90天內(nèi)共有1家機(jī)構(gòu)給出評級(jí)，增持評級(jí)1家。

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