上海期貨交易所（下稱上期所）子公司上海國(guó)際能源交易中心（下稱上期能源）將于2023年8月18日掛盤(pán)交易集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨。為保障集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨平穩(wěn)推出和穩(wěn)健運(yùn)行，2023年8月11日，上期能源發(fā)布了集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨合約及業(yè)務(wù)規(guī)則、關(guān)于集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨上市交易有關(guān)事項(xiàng)的通知。相關(guān)負(fù)責(zé)人就集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨有關(guān)問(wèn)題接受了媒體采訪。

1.

(資料圖)

為什么要上市集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨？

答：我國(guó)是航運(yùn)大國(guó)，根據(jù)《2023年中國(guó)航海日公告》，約95%的進(jìn)出口貿(mào)易貨物量通過(guò)海運(yùn)完成。2002年至今，中國(guó)港口集裝箱吞吐量均為世界第一。2022年全球十大集裝箱港口中，中國(guó)占據(jù)七席，上海港集裝箱吞吐量連續(xù)十三年排名全球第一。近年來(lái)，尤其是2020年以來(lái)，受?chē)?guó)際國(guó)內(nèi)多重因素影響，國(guó)際航運(yùn)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)劇烈，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大，國(guó)際集裝箱運(yùn)輸市場(chǎng)參與者有強(qiáng)烈的定價(jià)和避險(xiǎn)需求。因此，通過(guò)期貨市場(chǎng)為集裝箱運(yùn)輸行業(yè)提供規(guī)范、透明、高效以及低成本的定價(jià)和運(yùn)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)管理工具、滿足集裝箱運(yùn)輸產(chǎn)業(yè)穩(wěn)健發(fā)展需要，是非常必要的。

推出集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨的意義主要有以下幾個(gè)方面：

一是滿足集運(yùn)企業(yè)和外貿(mào)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理需求，提升產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理水平和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。由于集裝箱運(yùn)輸市場(chǎng)缺乏必要的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理工具，航運(yùn)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)、外貿(mào)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)面臨較大風(fēng)險(xiǎn)敞口。集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨上市，可以更好地幫助集裝箱運(yùn)輸產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)、外貿(mào)企業(yè)應(yīng)對(duì)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)和行業(yè)周期風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)保駕護(hù)航。

二是服務(wù)上海國(guó)際金融中心、國(guó)際航運(yùn)中心建設(shè)。作為上海國(guó)際金融中心和國(guó)際航運(yùn)中心建設(shè)的結(jié)合點(diǎn)，上市集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨有助于促進(jìn)金融和航運(yùn)兩個(gè)市場(chǎng)的有效連接，有助于提升航運(yùn)資源配置能力和航運(yùn)金融服務(wù)能級(jí)，推動(dòng)上海國(guó)際金融中心和國(guó)際航運(yùn)中心協(xié)同發(fā)展。

三是服務(wù)國(guó)家海洋強(qiáng)國(guó)、航運(yùn)強(qiáng)國(guó)建設(shè)。

2.

為什么選擇上海出口集裝箱結(jié)算運(yùn)價(jià)指數(shù)（歐洲航線）作為標(biāo)的指數(shù)？

答：在標(biāo)的指數(shù)選擇上，上海期貨交易所重點(diǎn)從三方面考慮。一是現(xiàn)貨市場(chǎng)情況，包括運(yùn)費(fèi)規(guī)模、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、參與者數(shù)量、國(guó)際化程度、運(yùn)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)化程度；二是指數(shù)本身的特征，包括指數(shù)影響力、指數(shù)波動(dòng)程度；三是服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略，包括服務(wù)海洋強(qiáng)國(guó)、航運(yùn)強(qiáng)國(guó)建設(shè)和服務(wù)上海國(guó)際金融中心、國(guó)際航運(yùn)中心建設(shè)等。

上海期貨交易所基于上述考慮，選擇與上海航運(yùn)交易所合作，基于上海航運(yùn)交易所發(fā)布的上海出口集裝箱結(jié)算運(yùn)價(jià)指數(shù)（歐洲航線），推動(dòng)上市集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨。上海出口集裝箱結(jié)算運(yùn)價(jià)指數(shù)（歐洲航線）表征上海出口集裝箱即期海運(yùn)市場(chǎng)結(jié)算運(yùn)價(jià)的變動(dòng)，反映即期市場(chǎng)上海至歐洲航線集裝箱船出發(fā)后的結(jié)算運(yùn)價(jià)平均水平。

3.

請(qǐng)簡(jiǎn)要介紹下集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨的設(shè)計(jì)方案。

答：集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨采用“服務(wù)型指數(shù)、國(guó)際平臺(tái)、人民幣計(jì)價(jià)、現(xiàn)金交割”的基本設(shè)計(jì)方案。

一是服務(wù)型指數(shù)。集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨的標(biāo)的指數(shù)上海出口集裝箱結(jié)算運(yùn)價(jià)指數(shù)（歐洲航線）是基于國(guó)際集裝箱歐線運(yùn)輸服務(wù)的價(jià)格編制而成的指數(shù)，服務(wù)于國(guó)際集裝箱歐線貨物運(yùn)輸。

二是國(guó)際平臺(tái)。集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨將作為境內(nèi)特定品種，在上期能源上市交易，面向全球交易者開(kāi)放，引入境內(nèi)外交易者參與交易。

三是人民幣計(jì)價(jià)。集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨將用人民幣作為計(jì)價(jià)和結(jié)算貨幣，這有助于豐富人民幣的應(yīng)用場(chǎng)景，促進(jìn)我國(guó)期貨市場(chǎng)更高水平對(duì)外開(kāi)放。

四是現(xiàn)金交割。集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨合約到期后，交易雙方將用規(guī)定的交割結(jié)算價(jià)來(lái)計(jì)算未平倉(cāng)合約的盈虧，以現(xiàn)金支付的方式最終了結(jié)期貨合約持倉(cāng)。

4.

針對(duì)集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨上市，上期能源相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則作了哪些修訂？

答：在上期能源現(xiàn)有業(yè)務(wù)規(guī)則框架下，與集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨相關(guān)的修訂主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：一是制定集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨標(biāo)準(zhǔn)合約；二是修訂《上海國(guó)際能源交易中心會(huì)員管理細(xì)則》中相關(guān)條款，使其兼容實(shí)物交割和現(xiàn)金交割；三是在《上海國(guó)際能源交易中心交易細(xì)則》中新增章節(jié)“集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨合約的套期保值交易和套利交易”；四是修訂《上海國(guó)際能源交易中心結(jié)算細(xì)則》中相關(guān)條款，使其兼容實(shí)物交割和現(xiàn)金交割；五是修訂《上海國(guó)際能源交易中心交割細(xì)則》中相關(guān)條款，使其兼容實(shí)物交割和現(xiàn)金交割，并新增“現(xiàn)金交割”“集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨合約的交割”章節(jié)對(duì)現(xiàn)金交割方式、集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨的交割結(jié)算價(jià)等內(nèi)容進(jìn)行具體規(guī)定；六是在《上海國(guó)際能源交易中心風(fēng)險(xiǎn)控制管理細(xì)則》中新增“集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨合約風(fēng)險(xiǎn)控制參數(shù)”章節(jié)。其中，以下兩點(diǎn)值得關(guān)注：

一是根據(jù)不同時(shí)間階段，設(shè)置不同的漲跌停板幅度和保證金比例。

二是集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨交割結(jié)算價(jià)的計(jì)算方法。集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨的交割結(jié)算價(jià)是上海航運(yùn)交易所在集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨合約最后交易日發(fā)布的及最后交易日前第一、第二個(gè)指數(shù)發(fā)布日發(fā)布的三個(gè)上海出口集裝箱結(jié)算運(yùn)價(jià)指數(shù)（歐洲航線）的算術(shù)平均值。

5.

上期能源如何做好風(fēng)險(xiǎn)防范保障集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨的穩(wěn)健運(yùn)行？

答：上期能源始終把服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)作為一切工作的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)，按照“穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)”的工作總基調(diào)，堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化、國(guó)際化的發(fā)展方向，在交易、結(jié)算、交割、風(fēng)控、技術(shù)保障等方面制定了針對(duì)性措施，推動(dòng)集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨平穩(wěn)上市和穩(wěn)健運(yùn)行。

一是科學(xué)設(shè)置漲跌停板和保證金制度；二是合理設(shè)計(jì)交割結(jié)算價(jià)的計(jì)算方式；三是合理設(shè)計(jì)持倉(cāng)限額制度；四是采用現(xiàn)金交割方式，簡(jiǎn)化交割流程；五是優(yōu)化單邊市處置措施；六是引入做市商，提升市場(chǎng)運(yùn)行質(zhì)量；七是加強(qiáng)實(shí)時(shí)監(jiān)控，嚴(yán)格防控風(fēng)險(xiǎn)；八是開(kāi)展仿真交易和全市場(chǎng)生產(chǎn)系統(tǒng)演練，持續(xù)夯實(shí)技術(shù)基礎(chǔ)；九是持續(xù)深入開(kāi)展市場(chǎng)培育工作，保障集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨穩(wěn)定運(yùn)行。

集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨是一個(gè)創(chuàng)新性很強(qiáng)的期貨品種，是國(guó)內(nèi)首個(gè)航運(yùn)期貨品種，是我國(guó)第一個(gè)在商品期貨交易所上市的指數(shù)類(lèi)、現(xiàn)金交割的期貨品種，也是第一個(gè)服務(wù)類(lèi)期貨品種；同時(shí)，海運(yùn)價(jià)格水平波動(dòng)較大，風(fēng)險(xiǎn)較大，在此，希望班輪公司、貨代、貨主以及期貨市場(chǎng)各方參與者理性、規(guī)范參與，共同維護(hù)集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨健康平穩(wěn)運(yùn)行。下一步，上期能源將繼續(xù)加大市場(chǎng)培育力度，加強(qiáng)市場(chǎng)調(diào)研，與各方共同促進(jìn)集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨市場(chǎng)功能發(fā)揮，不斷提升期貨市場(chǎng)服務(wù)航運(yùn)市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的能力。

（文章來(lái)源：紅塔期貨）

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