澳央行啟動購債 多國央行或放緩貨幣政策寬松步伐
發(fā)布時間：2020-08-05 10:50:27 文章來源：經(jīng)濟(jì)參考報
本周，相關(guān)國家央行將公布最新利率決議。澳大利亞央行4日維持利率不變的決議反映了全球基調(diào)，暫時按兵不動，顯示前期大規(guī)模寬松貨幣政策后

本周，相關(guān)國家央行將公布最新利率決議。澳大利亞央行4日維持利率不變的決議反映了全球基調(diào)，暫時按兵不動，顯示前期大規(guī)模寬松貨幣政策后，各央行刺激政策有放緩苗頭。

澳央行啟動購債

澳大利亞儲備銀行(央行)4日在8月份政策會議上宣布，將基準(zhǔn)利率維持在0.25%的歷史低點(diǎn)，符合市場預(yù)期，同時宣布于5日起購買國債穩(wěn)定市場。

議息聲明提到，澳洲經(jīng)濟(jì)正經(jīng)歷自1930年代以來最嚴(yán)重收縮，預(yù)計失業(yè)率在今年稍后時間會升至10%，央行承諾會盡力支持就業(yè)、企業(yè)，而5日起將恢復(fù)購買國債，有需要時會加碼。

央行表示，在實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)、通脹目標(biāo)取得進(jìn)展之前，利率會保持不變。央行預(yù)計，未來幾年的平均通脹將在1%至1.5%之間，預(yù)計通脹率將維持在低于2%的水平。

央行還指出，雖然全球經(jīng)濟(jì)衰退最差時間已經(jīng)過去，但前景仍充滿不確定性，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)會逐步復(fù)蘇，但要看疫情是否得到控制。

該行承諾將按需要購買國債，以便將三年期國債收益率控制在0.25%，過去幾周公債收益率略微上揚(yáng)。“央行將在二級市場購買債券，以確保三年期公債收益率與目標(biāo)水平保持一致，”澳儲備銀行行長菲利普·洛稱。“如有需要，還將進(jìn)一步購債。”

與此同時，新冠肺炎疫情的反彈也給該國經(jīng)濟(jì)和決策增添不確定性。澳大利亞維多利亞州2日報告新增新冠肺炎確診病例671例，死亡病例7例。這個澳大利亞人口第二大州州長丹尼爾·安德魯斯當(dāng)天宣布維州進(jìn)入“災(zāi)難狀態(tài)”，首府墨爾本施行宵禁。

墨爾本7月8日起“封城”6周，沒能有效控制疫情。社區(qū)傳播病例數(shù)居高不下、一些確診病例感染路徑不明，促使維州施行澳大利亞迄今最嚴(yán)格防疫舉措。安德魯斯說，墨爾本的防疫限制措施將調(diào)高至第4級，直至9月13日。這一防控級別下，墨爾本市將宵禁6周。

澳大利亞財政部在兩周前發(fā)布的財政和經(jīng)濟(jì)更新中估計，維多利亞州的限制措施將使第三季經(jīng)濟(jì)增長減少約0.75個百分點(diǎn)。

英央行或進(jìn)一步減慢購債速度

英國央行將于6日召開貨幣政策會議，預(yù)計也將維持處于歷史低點(diǎn)的利率不變。

據(jù)《華爾街日報》報道，市場機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計英國央行將維持基準(zhǔn)利率在歷史低位的0.1%不變，資產(chǎn)購買計劃規(guī)模也將維持在7450億英鎊。

本次利率決議中最引人關(guān)注的是最新的經(jīng)濟(jì)評估，對有效下限(ELB)和負(fù)利率的討論，以及量化寬松的未來路徑。

預(yù)計英國央行最終會下調(diào)有效下限和擴(kuò)大量化寬松的規(guī)模，但這可能在年底前后公布，或者是在11月英國央行發(fā)布的季度政策報告中宣布。

在6月貨幣政策會議上，英國央行貨幣政策委員會維持利率不變，但隨著金融市場流動性問題的緩解，該委員會還將債券購買速度從之前的每周135億英鎊減至約每周60億英鎊。

Investec首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家肖表示：“我們的預(yù)期是，委員會的投票將一致贊成‘不改變’政策利率和量化寬松政策。但是我們預(yù)計資產(chǎn)購買的速度將進(jìn)一步降低。英國央行將宣布8月6日以后進(jìn)行的反向國債拍賣規(guī)模，并暗示該計劃或多或少會持續(xù)到今年年底。這表明，每周國債購買量將接近40億英鎊，以便屆時達(dá)到7450億英鎊的總目標(biāo)。”

“在試圖進(jìn)一步衡量政策立場時，我們預(yù)期委員會注意到經(jīng)濟(jì)有進(jìn)一步復(fù)蘇的勢頭。當(dāng)然這也只是反映了經(jīng)濟(jì)對逐步解除封鎖的反應(yīng)。”

肖指出，更為關(guān)鍵的是，隨著CJRS(薪資補(bǔ)助計劃)到期，經(jīng)濟(jì)在年底將如何發(fā)展。此外，成員們還將注意到歐洲大陸、美國和英國的新冠肺炎感染率上升的跡象。

“貨幣政策委員會對當(dāng)前指標(biāo)的評估可能是一種謹(jǐn)慎的樂觀態(tài)度，但未來經(jīng)濟(jì)仍面臨受到強(qiáng)烈打擊的風(fēng)險。我們認(rèn)為，英國央行貨幣政策委員會很有可能在11月批準(zhǔn)另外750億英鎊至1000億英鎊的量化寬松政策。”肖說。

超寬松政策暗藏風(fēng)險

本周泰國央行和印度央行也將公布最新利率決議，市場預(yù)計將大概率維持利率不變。針對應(yīng)對疫情時期各央行采取大規(guī)模寬松政策的舉措，專家表示，雖然一定程度令各經(jīng)濟(jì)體渡過了流動性危機(jī)，但未來金融系統(tǒng)的脆弱性風(fēng)險難以避免。

國際清算銀行亞太區(qū)首席代表悉達(dá)多·蒂瓦里日前公開表示，各國央行在疫情暴發(fā)之后采取的措施避免了金融崩潰。對于央行采取的應(yīng)對措施，他評價道，在第一階段中，央行的干預(yù)措施解決了流動性問題，令共同基金市場得以暢通，穩(wěn)定了全球金融市場。

具體來說，最初，各央行降低利率，甚至發(fā)行負(fù)利率債券，然后，利用公開市場資產(chǎn)購買計劃來疏通做市商的資產(chǎn)負(fù)債表，之后，央行注入流動性，同時開放市場運(yùn)作。同時，央行還介入了商業(yè)票據(jù)和政府證券。在美國，央行還介入了市政市場。“央行在一些非傳統(tǒng)領(lǐng)域擴(kuò)大部署，為陷入困境的企業(yè)雪中送炭，要么直接徹底買斷債務(wù)(即購買債券和商業(yè)票據(jù))，要么施加援手支持銀行以融資換貸款的形式放貸，尤其是針對中小企業(yè)放貸。”

對于央行疫情期間扮演的角色，蒂瓦里稱，這不是信貸分配，也不是為預(yù)算提供貨幣資金支持，這只是一種干預(yù)，目的是向企業(yè)部門提供流動性，緩解疫情對企業(yè)的打擊。“當(dāng)前是一個特殊時期，我不知道下一場危機(jī)會是什么，但這將帶來決定性影響。”

“央行需要說清楚這些舉措的治理框架，闡明它們贏得了決策的控制權(quán)，表明這些舉措是暫時的，以及它們將如何在合適的時機(jī)放權(quán)。我們多年來學(xué)到的一件事就是，不要讓財政政策與貨幣政策聯(lián)系得太緊密，如果央行的界限移動得太多，可能影響央行的獨(dú)立性，也會增加金融系統(tǒng)的脆弱性，因此這將是未來一段時間內(nèi)的一個挑戰(zhàn)。”蒂瓦里說道。

標(biāo)簽： 多國央行 貨幣政策寬松

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