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華林證券業(yè)績增長背后存隱憂內(nèi)控遭拷問評級降三級

發(fā)布時間：2020-08-30 20:40:53 文章來源：中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)

8月26日晚，證監(jiān)會公布了2020年證券公司分類結(jié)果。在98家參與評比的券商中，有27家券商評級遭下調(diào)，其中華林證券由A級降至B級，連降三級，

8月26日晚，證監(jiān)會公布了2020年證券公司分類結(jié)果。在98家參與評比的券商中，有27家券商評級遭下調(diào)，其中華林證券由A級降至B級，連降三級，是降級幅度最大的A股券商。

根據(jù)今年7月份出臺的評級新規(guī)，華林證券連降三級或與其內(nèi)控制度不完善有關(guān)。與內(nèi)控問題同樣值得關(guān)注的是，華林證券業(yè)績有“靠行情吃飯”的特征，在內(nèi)外部日益競爭的環(huán)境下，公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)亟待改善。

業(yè)績增長背后存隱憂

近日，華林證券公布了半年報。2020年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入5.74億元，同比增長26.71%;實現(xiàn)凈利潤2.85億元，同比增長55.74%。母公司核心凈資本為50.39億元，較上年度末增加80.98%;表內(nèi)外資產(chǎn)總額為253.3億元，較上年度末增加97.58%。

分業(yè)務(wù)看，上半年信用及經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入2.88億元，同比增加17.65%;自營業(yè)務(wù)收入1.29億元，同比增長65.54%;投行業(yè)務(wù)收入為0.45億元，同比增長17.67%;資管業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入0.26億元，同比大幅下降51.51%。從各項業(yè)務(wù)收入占比情況看，信用及經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)占比最高，為50.22%;自營業(yè)務(wù)次之，占比為22.41%，投行業(yè)務(wù)和資管業(yè)務(wù)收入占比較小，分別為7.84%和4.52%。

分析上述數(shù)據(jù)可知，華林證券上半年業(yè)績增長主要系火熱的股市行情所致。上半年，滬深兩市股、基成交額同比增長，公司股、基成交量隨之同比大幅提升，代理買賣證券業(yè)務(wù)收入同比增長;同時公司自營業(yè)務(wù)中的股票投資收益、兩融業(yè)務(wù)等皆會受益。

但在業(yè)績增長的背后，華林證券的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)亟待改善，目前公司業(yè)績有“靠行情吃飯”的特征。財報顯示，公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、自營業(yè)務(wù)中的股票投資及信用業(yè)務(wù)(華林證券主要為兩融業(yè)務(wù))為公司貢獻(xiàn)絕大部分收入，故業(yè)績會隨行情大幅波動，公司歷史業(yè)績就是最好的印證。

在行情火熱的2015年和行情相對較好的2019年，華林證券分別實現(xiàn)營業(yè)收入16.69億元和10.11億元，同比分別增長136.28%和0.98%;分別實現(xiàn)凈利潤8.16億元和4.42億元，同比分別增長333.82%和28.14%。而在行情相對較差的2016-2018年，公司分別實現(xiàn)營收13.18億元、10.67億元和10.01億元，分別實現(xiàn)凈利潤5.89億元、4.63億元和3.45元，皆呈下降趨勢。

華林證券的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不僅會給公司帶來業(yè)績波動風(fēng)險，且收入占比最高的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)還面臨傭金率大幅降低的難題，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)亟待向財富管理轉(zhuǎn)型。

與此同時，能體現(xiàn)券商差異化競爭及“拔高”的業(yè)務(wù)，如投行業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)、衍生品投資等業(yè)務(wù)，華林證券都不占優(yōu)勢，且資管業(yè)務(wù)上半年的收入還大幅下降51%，已然“腰斬”。

當(dāng)下，華林證券面臨的是前所未有的內(nèi)外部競爭。2019年，證監(jiān)會提出打造“券商航母”，國內(nèi)大型券商紛紛融資增強(qiáng)資本金，部分券商已開啟并購進(jìn)程，中小券商的日子愈發(fā)艱難。2018年，監(jiān)管部門已允許外資控股合資證券公司，截至2020年7月，國內(nèi)已經(jīng)有7家外資控股券商，這無疑會對中小券商造成沖擊。

評級連降三級

與業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)待優(yōu)化同樣不可忽視的是，華林證券的內(nèi)控問題。

2020年伊始，證監(jiān)會對華林證券的7項違規(guī)行為進(jìn)行了處罰，并對公司采取限制新增各項業(yè)務(wù)規(guī)模3個月的行政監(jiān)管措施。

對各項業(yè)務(wù)全面限制的處罰是少見的，可見公司違規(guī)比較嚴(yán)重。根據(jù)證監(jiān)會《關(guān)于對華林證券股份有限公司采取限制業(yè)務(wù)活動措施的決定》，七項違規(guī)行為分別是：一是公司章程以及各項制度中均沒有規(guī)定各內(nèi)控部門的職責(zé)分工。二是對高級管理人員和下屬各單位進(jìn)行考核時，未由合規(guī)總監(jiān)出具書面合規(guī)性專項考核意見。三是對子公司合規(guī)管控不足，如從未對子公司進(jìn)行合規(guī)檢查;未向另類子公司選派合規(guī)負(fù)責(zé)人，向私募子公司選派的合規(guī)負(fù)責(zé)人主要在母公司辦公。四是未對投行、資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)等出現(xiàn)重大風(fēng)險或違規(guī)問題涉及的責(zé)任人或責(zé)任部門進(jìn)行問責(zé)。五是公司董事會、監(jiān)事會、經(jīng)理層中大量職位由存在關(guān)聯(lián)關(guān)系的人員擔(dān)任，甚至部分關(guān)鍵職位由一人兼任(代行)，公司內(nèi)部難以形成有效的監(jiān)督制衡。六是總經(jīng)理林立除在公司任職外，還擔(dān)任了深圳市立業(yè)集團(tuán)有限公司等4家公司董事。七是監(jiān)事會主席任職不符合《公司章程》第一百九十五條的規(guī)定、公司董事會授權(quán)不明確等。

這七項違規(guī)行為充分暴露了華林證券經(jīng)營中存在的合規(guī)性、風(fēng)控等問題，這些問題可以總結(jié)為內(nèi)控制度不完善、治理結(jié)構(gòu)不健全。但這種問題通常是日積月累形成的弊病，根除這些弊病也如抽絲一般，需要時日。

2020年上半年，華林證券四項風(fēng)險控制指標(biāo)中有三項較上年度末下降。其中，風(fēng)險覆蓋率為193.56%，較上年度末下降68.78個百分點;資本杠桿率為19.9%，較上年度末下降1.82個百分點;流動性覆蓋率142.38%，較上年度末下降1060.20個百分點;凈穩(wěn)定資金率為261.07%，較上年度末上升130.34個百分點。

或是受重大處罰的影響，華林證券2020年分類評級結(jié)果為B級，較2019年的A級下降三級。

根據(jù)今年7月份證監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于修改<證券公司分類監(jiān)管規(guī)定>的決定》，評級新規(guī)進(jìn)一步強(qiáng)化合規(guī)、審慎的經(jīng)營導(dǎo)向。具體指標(biāo)看，新規(guī)引導(dǎo)證券公司更加重視風(fēng)控指標(biāo)持續(xù)性，適當(dāng)提高主要風(fēng)控指標(biāo)持續(xù)達(dá)標(biāo)的加分門檻，完善持續(xù)合規(guī)扣分標(biāo)準(zhǔn)及調(diào)降級別依據(jù)。新設(shè)相關(guān)指標(biāo)引導(dǎo)證券公司更加重視資本約束，以及更加重視風(fēng)險管理的全覆蓋及風(fēng)險監(jiān)測的有效性。

正是在評級新規(guī)發(fā)布6個月前，華林證券因合規(guī)、風(fēng)控等問題遭到嚴(yán)厲處罰，因此評級下降在所難免。

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